本研究以防范房地产市场风险为切入点，系统评估货币政策与宏观审慎政策双支柱调控的政策效应与传导机制。通过构建更具风险敏感性的房地产市场风险测度方法，度量房地产市场上行与下行风险。随后，基于2009年至2021年中国53个大中城市季度数据，实证检验双支柱调控对房地产市场风险的影响及其作用机制。同时，利用中国家庭追踪调查数据（CFPS）2010至2020年多期数据，从微观层面实证检验双支柱调控对房地产市场风险的作用机制。由于实证研究很难刻画在货币政策部门和宏观审慎监管部门目标不一致的情况下，货币政策与宏观审慎政策之间的政策协调机制。本研究通过构建一般均衡模型探讨两个部门在不同合作情形下的政策协调机制。